I prezzi dell'oro sono stati fortemente sostenuti dall'incertezza che circondava le aggressive politiche commerciali di Trump.
Le scommesse su un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve hanno avuto un impatto positivo sull'oro, anche se una leggera ripresa del dollaro ha limitato ulteriori guadagni.
Il miglioramento della propensione al rischio a livello globale incoraggerà ulteriormente i rialzisti dello XAU/USD a restare cauti.
I prezzi dell'oro (XAU/USD) sono entrati in una fase di consolidamento rialzista e si sono mossi in un intervallo ristretto vicino ai massimi storici durante la sessione asiatica di venerdì. Gli investitori sono preoccupati per le aggressive politiche commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e per il loro impatto sull'economia globale, che a sua volta continua a sostenere la domanda di oro come bene rifugio. Oltre a ciò, le scommesse su un ulteriore allentamento monetario da parte della Federal Reserve (Fed) sono diventate un altro fattore positivo per l'oro non redditizio.
Tuttavia, il terzo giorno consecutivo di acquisti di dollari USA (USD) e un leggero miglioramento del sentiment globale sul rischio hanno mantenuto i prezzi dell'oro al di sotto della soglia psicologica dei 3.000 dollari. Inoltre, la condizione di ipercomprato sul grafico settimanale sembra scoraggiare i trader rialzisti dal piazzare nuove scommesse sulla coppia XAU/USD. Tuttavia, il metallo prezioso è sulla buona strada per una seconda settimana consecutiva di solidi guadagni, con un contesto fondamentale che supporta la prospettiva di ulteriori guadagni.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha intensificato la sua guerra tariffaria, affermando che imporrà una tariffa del 200% sulle importazioni di vino e brandy dall'Europa se l'Unione Europea non rimuoverà la sovrattassa sul whisky americano. Trump aveva minacciato in precedenza che avrebbe risposto a qualsiasi contromisura annunciata dall'Unione Europea.
A ciò si aggiungono i dazi del 25% imposti da Trump su tutte le importazioni di acciaio e alluminio, entrati in vigore mercoledì, aumentando ulteriormente il rischio di un'escalation nella guerra dei dazi tra gli Stati Uniti e i suoi principali partner commerciali e spingendo l'oro, considerato un bene rifugio, a un nuovo massimo venerdì.
I trader hanno aumentato le scommesse sul fatto che la Federal Reserve dovrà tagliare i tassi di interesse quest’anno, poiché aumentano le probabilità che le politiche aggressive dell’amministrazione Trump possano portare a una recessione. Tali aspettative sono state rafforzate dai dati deboli sull'inflazione negli Stati Uniti di questa settimana.
In effetti, i dati pubblicati mercoledì hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti è aumentato del 2,8% su base annua a febbraio, al di sotto delle aspettative e dopo un aumento del 3% nel mese precedente. Inoltre, l'indice core è sceso al 3,1% dal 3,3% di gennaio.
Inoltre, l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) degli Stati Uniti è rimasto invariato a febbraio, rallentando al 3,2% su base annua dal 3,7% di gennaio. Ciò suggerisce che le pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti si sono allentate e, insieme al raffreddamento del mercato del lavoro statunitense, rafforza la prospettiva di un ulteriore allentamento da parte della Federal Reserve.
Attualmente gli operatori si aspettano che la Fed riduca i tassi di interesse di 25 punti base in ciascuna delle riunioni di politica monetaria di giugno, luglio e ottobre. Questo a sua volta è stato visto come un ulteriore fattore a sostegno dell'oro non redditizio, sebbene ulteriori guadagni siano stati limitati da una serie di fattori.
Il sentiment globale sul rischio ha ricevuto una leggera spinta grazie ad alcuni commenti positivi da parte della Casa Bianca e di funzionari canadesi. Il premier dell'Ontario Doug Ford afferma che un incontro con il segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick ha allentato le tensioni nell'attuale guerra commerciale.
Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense (DXY), che monitora il dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute, ha recuperato per il terzo giorno consecutivo dal livello più basso dal 16 ottobre. Ciò ha ulteriormente limitato il rialzo della materia prima nella sessione asiatica.
Gli operatori ora attendono la pubblicazione preliminare dell'indice Michigan U.S. Consumer Sentiment and Inflation Expectations Index per cogliere opportunità a breve termine. L'attenzione del mercato si sposterà poi sulla riunione di politica monetaria del FOMC, che durerà due giorni e inizierà martedì prossimo.
Da una prospettiva tecnica, la rottura di questa settimana al di sopra della resistenza orizzontale di $ 2.928-2.930 e la successiva rottura al di sopra del precedente massimo storico (circa $ 2.956) possono essere viste come un nuovo fattore scatenante per i rialzisti. Tuttavia, l'indice di forza relativa (RSI) sul grafico giornaliero rimane vicino al territorio di ipercomprato, quindi sarebbe saggio attendere un consolidamento a breve termine o un modesto pullback prima della successiva fase di rialzo. Tuttavia, la situazione generale suggerisce che il percorso di minor resistenza per i prezzi dell'oro rimane al rialzo e supporta la continuazione del piacevole trend rialzista in atto da quasi tre mesi.
Nel frattempo, è più probabile che qualsiasi significativo calo correttivo attragga nuovi acquirenti intorno ai 2.956 dollari, al di sotto dei quali il metallo potrebbe scendere fino al punto di rottura della resistenza orizzontale tra i 2.930 e i 2.928 dollari, che ora si è trasformato in supporto. Quest'ultimo dovrebbe rappresentare un punto di svolta fondamentale: una rottura al di sotto di tale livello potrebbe innescare vendite tecniche, aprendo la strada a perdite più profonde. La coppia XAU/USD potrebbe accelerare il suo calo verso la cifra tonda di $ 2.900 e nell'area di $ 2.880, ovvero il minimo settimanale toccato martedì.
L'oro ha svolto un ruolo fondamentale nella storia dell'umanità grazie al suo diffuso utilizzo come riserva di valore e mezzo di scambio. Attualmente, oltre alla sua lucentezza e al suo utilizzo in gioielleria, l'oro è ampiamente considerato un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento in periodi di turbolenza. L'oro è inoltre ampiamente considerato una copertura contro l'inflazione e la svalutazione della valuta, perché non è legato a nessun emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono i maggiori detentori di oro. Per sostenere le proprie valute nei periodi di turbolenza, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per aumentare la percezione di forza economica e monetaria. Elevate riserve auree possono rappresentare una fonte di fiducia nella solvibilità di un Paese. Secondo il World Gold Council, nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate di riserve auree, per un valore di circa 70 miliardi di dollari. Si tratta del volume di acquisti annuale più alto mai registrato. Le banche centrali delle economie emergenti come Cina, India e Turchia stanno aumentando rapidamente le loro riserve auree.
L'oro è negativamente correlato al dollaro statunitense e ai titoli del Tesoro USA, entrambi importanti attività di riserva e beni rifugio. L'oro tende a salire quando il dollaro si indebolisce, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset nei periodi di turbolenza. L'oro è inoltre negativamente correlato alle attività rischiose. Una ripresa del mercato azionario tende a far scendere i prezzi dell'oro, mentre una svendita nei mercati più rischiosi tende a favorire l'oro.
I prezzi possono variare a causa di diversi fattori. L'instabilità geopolitica o i timori di una profonda recessione potrebbero rapidamente far salire i prezzi dell'oro, a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un bene a basso rendimento, l'oro tende ad aumentare con il calo dei tassi di interesse, mentre i maggiori costi di finanziamento solitamente fanno scendere il suo valore. Tuttavia, poiché il prezzo dell'attività è espresso in USD (XAU/USD), la maggior parte dei movimenti dipende dall'andamento del dollaro statunitense (USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell'oro, mentre un dollaro debole può farli salire.