Mercoledì, nelle contrattazioni asiatiche, l'indice del dollaro statunitense si è attestato intorno a 102,56. Sebbene l'indebolimento del dollaro e le tensioni commerciali abbiano rappresentato un rifugio sicuro per l'oro, le preoccupazioni relative alla debole domanda per le aste dei titoli del Tesoro statunitensi, alle prospettive di politica monetaria della Federal Reserve e all'aumento della volatilità del mercato azionario hanno continuato a dominare il sentiment a breve termine. Gli investitori devono concentrarsi sui risultati dell'asta odierna dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni, sui verbali della riunione di marzo della Federal Reserve e sulla stagione degli utili trimestrali che inizia con i resoconti finanziari di JPMorgan Chase e altri.
USD: Al momento della stampa, l'indice del dollaro statunitense si aggirava intorno a 102,56, mentre l'indice del dollaro statunitense (DXY) si attestava intorno a 103,00; l'indice segue l'andamento del dollaro statunitense (USD) rispetto alle sei principali valute, dopo alcuni commenti del Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent. L'avversione al rischio complessiva ha visto il dollaro deprezzarsi significativamente negli ultimi giorni, ma dalla pubblicazione dei dati positivi sulle buste paga non agricole (NFP) di venerdì scorso, il DXY ha iniziato a riprendersi. La domanda è se l'indice riuscirà a mantenere questa ripresa quando saranno pubblicati altri dati dagli Stati Uniti. Tecnicamente, il primo livello da tenere d'occhio è 103,18, sopra il quale si deve osservare una chiusura giornaliera. Al di sopra di questo livello, verranno messi a fuoco il valore tondo di 104,00 e la media mobile semplice (SMA) a 200 giorni a 104,86. Al ribasso, 101,90 è la prima linea di difesa e dovrebbe essere in grado di innescare un rimbalzo poiché ha mantenuto il supporto nelle ultime due sessioni di negoziazione.
Euro: al momento della stampa, la coppia EUR/USD si aggirava intorno a 1,0975, in rialzo dello 0,17% su base giornaliera. Martedì l'euro ha recuperato leggermente rispetto al dollaro, interrompendo due giorni di perdite e registrando alcuni guadagni dell'ultimo minuto prima che i dazi "reciproci" dell'amministrazione Trump entrino in vigore il 9 aprile. La retorica della Fed da parte dei principali responsabili politici sta iniziando a entrare in conflitto con le crescenti aspettative del mercato per i tagli dei tassi della Fed per il resto del 2025, esponendo i mercati all'impatto negativo dei dazi diffusi. Da un punto di vista tecnico, le prospettive rimangono moderatamente ottimistiche. L'indice di forza relativa (RSI) mostra un valore neutro di 58,60, mentre la media mobile di convergenza/divergenza (MACD) è ribassista e invia un segnale di vendita. Nel frattempo, il Commodity Channel Index (CCI) è a 73,12 e l'indicatore rapido Stochastic RSI è a 35,32, entrambi neutri, mostrando al momento una mancanza di un chiaro slancio direzionale. Tuttavia, la forza si riflette nelle medie mobili. La media mobile semplice (SMA) a 20 giorni a 1,08646, la SMA a 100 giorni a 1,05377 e la SMA a 200 giorni a 1,07364 puntano tutte verso l'alto, riflettendo un ampio supporto sottostante. Allo stesso modo, la media mobile esponenziale (EMA) a 10 giorni e la SMA a 10 giorni si aggirano rispettivamente intorno a 1,08880 e 1,08662, fornendo ulteriori segnali rialzisti a breve termine.
Sterlina: al momento della stampa, la coppia GBP/USD si aggirava intorno a 1,2789. Martedì la coppia GBP/USD ha concluso il suo forte trend ribassista durato due giorni e ha trovato un rimbalzo tecnico dalla media mobile esponenziale (EMA) a 200 giorni leggermente al di sopra di 1,2700. L'andamento dei prezzi resta incerto in vista dei dazi previsti negli Stati Uniti, con gli investitori in attesa dei dati chiave sull'inflazione e sul sentiment negli Stati Uniti, attesi per la fine di questa settimana. Nel complesso, il calendario dei dati economici del Regno Unito è stato relativamente leggero questa settimana, con le cifre di martedì che hanno rappresentato una gradita tregua dai titoli geopolitici e commerciali che sono stati normalizzati dall'amministrazione Trump negli ultimi tempi. Tuttavia, diversi esponenti chiave della Federal Reserve hanno colto l'occasione per avvertire che l'incertezza e l'impatto inflazionistico negativo dei dazi statunitensi renderanno più difficile, non più facile, per la Fed iniziare a tagliare i tassi di interesse. Dal punto di vista tecnico, martedì la coppia GBP/USD ha registrato un breakout rialzista, riscontrando un debole rimbalzo dalla media mobile esponenziale a 200 giorni appena sopra 1,2700. La spinta rialzista resta leggermente debole, ma la pressione di acquisto è stata appena sufficiente a porre fine a un trend ribassista durato due giorni, che ha visto la coppia GBP/USD scendere di oltre il 3% dal massimo al minimo. Gli acquirenti devono ancora estendersi oltre l'EMA a 200 giorni per confermare una ripresa rialzista, ma lo slancio a breve termine sembra essersi esaurito troppo rapidamente per consentire nuove posizioni di vendita.
Martedì la curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi ha raggiunto il livello più ripido da febbraio 2022, poiché i rendimenti a più lunga scadenza sono aumentati a causa delle preoccupazioni relative all'offerta; inoltre, alcuni detentori di obbligazioni potrebbero essere costretti a vendere a causa della recente volatilità del mercato. L'intensificarsi della guerra commerciale ha inoltre sollevato preoccupazioni circa il rallentamento della crescita economica, che ha spinto al ribasso i rendimenti delle obbligazioni a breve termine nel corso della giornata. La curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro a due e dieci anni si è inclinata bruscamente, raggiungendo i 57 punti base, poiché le due scadenze si muovevano in direzioni opposte nel mezzo di una brusca oscillazione. "Domani ci sarà un'asta di obbligazioni decennali, quindi penso che questo stia mettendo un po' di pressione sul mercato", ha affermato Kim Rupert, amministratore delegato di Action Economics a New York.
Le aziende farmaceutiche hanno avvertito la presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen che potrebbero trasferirsi negli Stati Uniti a causa dell'incombere dei dazi, ha dichiarato un gruppo di settore dopo una riunione tenutasi martedì. "Gli Stati Uniti sono ora in testa all'Europa per tutti gli indicatori degli investitori, dalla disponibilità di capitale, alla proprietà intellettuale, alla velocità delle approvazioni, agli incentivi all'innovazione", ha affermato la Federazione europea delle industrie e delle associazioni farmaceutiche (EFPIA) in una dichiarazione inviata via e-mail. "Ora, con i dazi in aumento, ci sono pochi incentivi a investire nell'UE e molti a trasferirsi negli Stati Uniti". Secondo un sondaggio condotto da un gruppo commerciale su 18 multinazionali, fino all'85% degli investimenti in conto capitale e fino alla metà della spesa per ricerca e sviluppo sono a rischio. Ciò si tradurrebbe in 103,2 miliardi di euro (112,9 miliardi di dollari). Le case farmaceutiche chiedono all'UE un "cambiamento radicale di politica", che comprenda disposizioni più severe in materia di proprietà intellettuale e un approccio coerente alla legislazione ambientale e chimica. L'EFPIA rappresenta circa 40 aziende farmaceutiche che operano in Europa, tra cui Bayer AG, AstraZeneca PLC e Novartis AG.
Il senatore Ron Wyden dell'Oregon ha dichiarato che avrebbe presentato un nuovo disegno di legge bipartisan per "porre fine a una nuova serie di tariffe globali che stanno colpendo le famiglie e le imprese americane". Wyden, il principale esponente democratico della Commissione Finanze del Senato, non ha rivelato quanti repubblicani hanno sottoscritto il suo disegno di legge. "I membri di entrambi i partiti sanno che questo è un invito all'azione e che il Congresso deve intervenire per limitare le attività commerciali del presidente", ha affermato Wyden. In un'udienza commerciale, Wyden ha condannato "l'ondata di dazi insensata e caotica" di Trump e ha ripetutamente messo in discussione la vera ragione di tali dazi.
Martedì, il Cancelliere dello Scacchiere britannico Reeves ha dichiarato che incontrerà "presto" il Segretario al Tesoro statunitense Besant, nell'ambito di colloqui più ampi su una nuova partnership economica. Reeves ha affermato che il governo britannico sta cercando di costruire relazioni commerciali più solide con gli Stati Uniti, garantendo al contempo stabilità alle famiglie, alle aziende e agli investitori in patria. "Tutte le decisioni che prenderemo come governo saranno basate sulla stabilità delle nostre regole fiscali non negoziabili", ha affermato. "Le guerre commerciali non sono nell'interesse di nessuno. Ecco perché dobbiamo rimanere pragmatici, calmi e raggiungere l'accordo migliore con gli Stati Uniti, nel rispetto del nostro interesse nazionale."
I mercati monetari stanno sopravvalutando i molteplici tagli dei tassi d'interesse della Federal Reserve e ignorando il rischio di un aumento dell'inflazione, ha affermato BlackRock in un rapporto. Affermava: "Preferiamo che i mercati prezzino quattro o cinque tagli dei tassi della Fed di 25 punti base ciascuno quest'anno". BlackRock prevede che i costi di indebitamento a livello globale saranno più elevati rispetto al periodo precedente la pandemia, poiché i dazi in arrivo faranno aumentare l'inflazione. Riteniamo che i piani per una nuova ondata di dazi statunitensi e le risposte di altri Paesi rafforzino l'idea che ci troveremo in un mondo in cui i tassi di interesse e i rendimenti obbligazionari a lungo termine rimarranno al di sopra dei livelli pre-pandemici. I dazi e le politiche fiscali accomodanti in alcune parti del mondo potrebbero spingere l'inflazione al rialzo.
Secondo gli analisti di JPMorgan Chase & Co., la Banca centrale europea taglierà i tassi di interesse nelle prossime quattro riunioni, poiché aumentano i costi economici dei dazi statunitensi. Analisti tra cui Greg Fuzesi hanno affermato in una nota di ricerca che l'impatto sulla crescita economica della zona euro nel breve termine sarà maggiore del previsto, con conseguente crescita "molto debole" nei prossimi tre trimestri. "Ciò che conta per la BCE è che l'inflazione torni sui livelli prefissati e che eventuali ulteriori shock comportino il rischio di un'inflazione al di sotto del target", hanno affermato. “La situazione globale sarà molto difficile nei prossimi mesi.” Da giugno dell'anno scorso la BCE ha tagliato i tassi di interesse sei volte. Altri quattro tagli ai tassi porterebbero il tasso sui depositi all'1,5% e JPMorgan ritiene addirittura che i rischi per questa previsione siano orientati al ribasso. In un altro sondaggio condotto dall'agenzia il mese scorso, gli economisti avevano previsto che il tasso di riferimento sarebbe sceso solo al 2%.
Jefferies ha affermato in un rapporto di ricerca che nel prossimo futuro, se le aspettative sui tassi di interesse del Regno Unito non crolleranno e l'economia non subirà un sostanziale deterioramento, le banche del Regno Unito continueranno a distribuire più di un decimo del loro valore di mercato ogni anno. L'analista Jonathan Pierce e la sua partner Priya Rathod hanno scritto che il settore è sensibile agli eventi macroeconomici perché influenzano i tassi di interesse e le previsioni di crescita, come dimostra il forte calo dei prezzi delle azioni da quando il presidente degli Stati Uniti Trump ha annunciato i dazi. Gli analisti affermano che le banche britanniche restano ben posizionate grazie al forte impulso dato dalle coperture strutturali. La copertura strutturale ha lo scopo di attenuare l'impatto delle variazioni dei tassi di interesse. Oltre a ciò, hanno affermato, vedono poca propensione per una forte crescita dei prestiti e poco rischio di credito. "Nel complesso, al momento non siamo particolarmente preoccupati."
La recente sottoperformance della sterlina potrebbe non durare, poiché è probabile che la Banca d'Inghilterra adotti una risposta misurata ai dazi statunitensi, ha affermato in una nota Matthew Ryan, analista di Ebury. "Non ci aspettiamo che la Banca d'Inghilterra reagisca in modo eccessivo ai dazi e lo shock per l'economia sarà probabilmente relativamente piccolo." La bassa tariffa statunitense del 10% sui prodotti britannici e la limitata esposizione del Regno Unito alla domanda globale hanno lasciato il Paese relativamente indenne da tali effetti. La sterlina è scesa a causa dell'avversione al rischio e del fatto che la Banca d'Inghilterra ha più margine di manovra per tagliare i tassi di interesse rispetto alle altre banche centrali.