I prezzi dell'oro hanno faticato a trarre vantaggio dal rialzo del giorno precedente, in mezzo a segnali fondamentali contrastanti.
I timori di una recessione persistente negli Stati Uniti e le scommesse su un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve esercitano pressione sul dollaro, sostenendo la coppia oro/dollaro.
Il sentiment positivo sul rischio ha limitato i guadagni del metallo prezioso, mentre i trader attendevano con ansia i dati sulla spesa per consumi personali negli Stati Uniti, pubblicati venerdì.
I prezzi dell'oro (XAU/USD) sono stati scambiati comodamente sopra il livello psicologico dei 3.000 $ per il secondo giorno mercoledì, sebbene siano rimasti al di sotto del massimo oscillante del giorno precedente. L'attuale incertezza sui piani del presidente degli Stati Uniti Donald Trump per i cosiddetti dazi reciproci della prossima settimana ha continuato a sostenere il metallo rifugio. Nel frattempo, i rialzisti del dollaro si sono messi sulla difensiva in seguito ai deludenti dati macroeconomici statunitensi pubblicati martedì, un altro fattore favorevole per i metalli preziosi.
Inoltre, le scommesse sul fatto che la Federal Reserve (Fed) riprenderà presto il suo ciclo di tagli ai tassi hanno ulteriormente sostenuto i prezzi dell'oro non redditizio, in mezzo ai timori di recessione negli Stati Uniti. Tuttavia, il sentiment di rischio generalmente positivo ha creato resistenza alla coppia rifugio oro/dollaro. I trader hanno anche scelto di attendere la pubblicazione dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti per prepararsi a ulteriori guadagni. Tuttavia, il contesto fondamentale suggerisce che il percorso di minor resistenza per l'oro è verso il rialzo.
Il dollaro ha ceduto i massimi di quasi tre settimane dopo che i dati di martedì hanno mostrato che l'indice di fiducia dei consumatori statunitensi del Conference Board è sceso per il quarto mese consecutivo, scendendo a un minimo di quattro anni a 92,9 a marzo. L'indagine ha inoltre mostrato che l'indice delle aspettative è sceso a 65,2, il livello più basso degli ultimi 12 anni e ben al di sotto della soglia di 80 che solitamente segnala una recessione.
Ciò avviene sullo sfondo del declassamento delle previsioni di crescita da parte della Federal Reserve la scorsa settimana a causa dell'incertezza circa l'impatto delle politiche commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Inoltre, le notizie secondo cui i dazi reciproci degli Stati Uniti, la cui entrata in vigore è prevista per il 2 aprile, saranno più mirati hanno contribuito ad alleviare i timori sull'inflazione e dovrebbero consentire alla banca centrale statunitense di continuare a tagliare i tassi di interesse, a vantaggio dei prezzi dell'oro non redditizio.
La Fed ha infatti dichiarato che entro la fine dell'anno attuerà due tagli dei tassi di 25 punti base. Tuttavia, i mercati stanno scontando la possibilità che la Fed riduca i costi dei prestiti nelle riunioni di politica monetaria di giugno, luglio e ottobre. Ciò ha messo in ombra i commenti aggressivi del governatore della Fed James Kugler, che si è dichiarato favorevole al mantenimento dei tassi di interesse stabili per un po'.
Nel frattempo, Trump ha imposto tariffe secondarie al Venezuela e ha affermato che qualsiasi paese che acquista petrolio o gas dal Venezuela si troverà ad affrontare una tariffa del 25 percento negli scambi commerciali con gli Stati Uniti. A tenere gli investitori con il fiato sospeso è stato anche l'atteso annuncio da parte di Trump dei cosiddetti dazi di ritorsione, che compenserebbero le imposte sui beni statunitensi e dovrebbero entrare in vigore il 2 aprile e riguardare circa 15 importanti partner commerciali degli Stati Uniti.
Russia e Ucraina hanno raggiunto un accordo, con la mediazione degli Stati Uniti, per porre fine agli attacchi militari sul Mar Nero e sulle infrastrutture energetiche. A parte questo, il recente ottimismo sulla spesa di stimolo della Cina continua a sostenere il sentiment positivo generale del mercato azionario. Ciò ha impedito ai rialzisti dell'oro/dollaro di fare scommesse aggressive.
Gli operatori economici attendono con ansia la pubblicazione mercoledì dei dati sugli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti, che, insieme ai discorsi di influenti membri del FOMC, dovrebbero dare un certo impulso al dollaro e alle materie prime. Tuttavia, l’attenzione rimarrà sull’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti, che potrebbe fornire indizi sul percorso di tagli dei tassi della Federal Reserve e di aumento dei metalli preziosi.
Da una prospettiva tecnica, la resilienza rialzista dei prezzi dell'oro intorno ai 3.000 dollari e il successivo movimento al rialzo, insieme agli oscillatori positivi sul grafico giornaliero, suggeriscono che il percorso di minor resistenza per i prezzi dell'oro è verso l'alto. Ulteriori acquisti al di sopra del massimo notturno di circa $ 30.036 confermerebbero le prospettive costruttive e spingerebbero la coppia oro/dollaro verso il massimo storico nell'area $ 3.057-3.058 toccato la scorsa settimana.
D'altro canto, il livello dei 3.000 dollari dovrebbe continuare a proteggere il ribasso immediato dei prezzi dell'oro e fungere da punto di svolta fondamentale. Una rottura riuscita al di sotto potrebbe innescare alcune vendite tecniche e trascinare la coppia oro/dollaro nell'area 2.982-2.978 dollari. Il calo correttivo potrebbe estendersi ulteriormente verso il prossimo supporto rilevante vicino a $ 2.956-2.954.
L'oro ha svolto un ruolo fondamentale nella storia dell'umanità grazie al suo diffuso utilizzo come riserva di valore e mezzo di scambio. Attualmente, oltre alla sua lucentezza e al suo utilizzo in gioielleria, l'oro è ampiamente considerato un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento in tempi turbolenti. L'oro è inoltre ampiamente considerato una copertura contro l'inflazione e la svalutazione della valuta, perché non è legato a nessun emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono i maggiori detentori di oro. Per sostenere le proprie valute nei periodi di turbolenza, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per aumentare la percezione di forza economica e monetaria. Elevate riserve auree possono rappresentare una fonte di fiducia nella solvibilità di un Paese. Secondo il World Gold Council, nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate di riserve auree, per un valore di circa 70 miliardi di dollari. Si tratta del volume di acquisti annuale più alto mai registrato. Le banche centrali delle economie emergenti come Cina, India e Turchia stanno aumentando rapidamente le loro riserve auree.
L'oro è negativamente correlato al dollaro statunitense e ai titoli del Tesoro USA, entrambi importanti attività di riserva e beni rifugio. L'oro tende a salire quando il dollaro si indebolisce, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset nei periodi di turbolenza. L'oro è inoltre negativamente correlato alle attività rischiose. Una ripresa del mercato azionario tende a far scendere i prezzi dell'oro, mentre una svendita nei mercati più rischiosi tende a favorire l'oro.
I prezzi possono variare a causa di diversi fattori. L'instabilità geopolitica o i timori di una profonda recessione potrebbero rapidamente far salire i prezzi dell'oro, a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un bene a basso rendimento, l'oro tende ad aumentare con il calo dei tassi di interesse, mentre i maggiori costi di finanziamento solitamente fanno scendere il suo valore. Tuttavia, poiché il prezzo dell'attività è espresso in USD (XAU/USD), la maggior parte dei movimenti dipende dall'andamento del dollaro statunitense (USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell'oro, mentre un dollaro debole può farli salire.